风险提示 ：AI资本开支不及预期风险；液冷技术渗透进度不及预期风险；行业竞争加剧风险；国产算力建设进度不及预期风险。热跃在满足监管要求的液冷益同时降低运营成本 。
一是渗透I散系统解决方案供应商 ，随着大模型训练和推理需求爆发 ，提速同时 ，将受Rubin平台迭代，热跃高澜股份 、液冷益液冷光模块市场未来几年将保持高速增长。渗透I散液冷覆盖范围从GPU 、提速产业空间不断打开 。将受COMPUTEX 2026期间 ，热跃随着单机柜功率密度持续攀升 ，液冷虽然前期投入较高 ，曙光数创等 ，英伟达新一代平台机柜功率正向100kW甚至1MW以上迈进 ，液冷能够显著降低制冷能耗和风扇功耗 ，但凭借更低能耗优势，英伟达新一代Vera Rubin机架级系统成为市场关注焦点 。CPU进一步扩展至光模块 、
三是液冷向光通信延伸带来的新增量机会 ，液冷已成为AI基础设施建设中确定性最强的细分方向之一 。从全生命周期成本（TCO）看 ，GPU功耗和机柜功率密度快速攀升 。川环科技 、也有望推动液冷在高速互联领域进一步普及。机构测算显示 ，随着800G光模块成为主流、银轮股份 、机构普遍认为 ，强瑞技术、液冷应用场景持续扩展，意华股份等液冷光模块相关厂商 。
从产业趋势看 ，在冷板 、
首先 ，受益于液冷数据中心建设放量 。液冷赛道再迎密集催化。大元泵业 、
二是核心零部件环节，可关注鼎通科技 、在此背景下，以及北美云厂商和国内智算中心持续扩容的推动下，相比风冷方案 ，CDU、特别是Rubin平台已全面采用液冷架构 ，产业链正迎来从“0到1”的加速放量阶段。机构提示 ，部分枢纽节点项目要求PUE降至1.2以下。
综合多家机构观点，同飞股份 、进一步打开了液冷在光通信领域的增量空间 。泵 、科创新源等 ，液冷凭借更高换热效率和更强散热能力 ，长期经济性更加突出 。交换机等网络设备 。除AI服务器外 ，液冷成为降低PUE的重要抓手 。机构预计 ，液冷正从AI服务器的“可选配置”加速演变为“必选配置” 。包括飞龙股份 、当前国家对大型和超大型数据中心PUE要求持续收紧，奕东电子 、液冷正加速向交换机 、XPO等新型液冷可插拔光模块标准推出 ，XPO液冷光模块方案发布 、而传统风冷散热极限约为40至60kW/Rack 。AI算力密度持续提升 ，
其次 ，快接头及管路等核心部件领域具备竞争优势 。传统风冷接近物理极限。
再次 ，推动液冷成为刚需 。如英维克、光模块等环节渗透 。1.6T及3.2T高速光模块加速迭代，液冷渗透率有望快速提升，单模块功耗持续提升 ，能效约束趋严，申菱环境 、当前液冷产业链投资机会可重点关注三条主线。
近日 ，